Guide de Pilotage Financier d'entreprise
Industriels (naval, défense, auto, agro, etc.)
Le secteur industriel comprend naturellement de nombreux sous-secteurs selon l'industrie concernée :
La présence de cet actif industriel important induit l'existence d'un point mort souvent élevé, niveau à partir duquel l'équilibre est atteint et les charges supplémentaires sont limitées, même si le recours par exemple aux 3x8 rend le coût salarial supérieur.
De même une PME industrielle est aussi limitée dans sa croissance par un niveau maximum de production au-delà duquel il faut nécessairement réinvestir dans un nouvel actif industriel pour poursuivre la croissance.
Ces sociétés industrielles sont en général localisées dans des zones autour de villes majeures comme Vitrolles, Fos-sur-Mer, Toulon, Grasse pour les parfums, Cadarache pour l'énergie.
Cette industrie compte aussi des acteurs focalisé sur le service, qui eux n'ont aucun actif mais portent les charges de personnel et doivent gérer un staffing de profils souvent technique avec une visibilité sur la demande par leurs clients plus ou moins anticipable.
Il faut toutefois prendre en compte l'actif industriel : le raisonnement en multiple d'EBITDA tient seulement si cet actif va permettre d'opérer pendant de nombreuses années. Au contraire s'il faut renouveller systématiquement alors un acquéreur réfléchira en termes de multiple du REX ou bien considèrera un coût de remise à niveau de l'actif industriel en déduction de la valorisation.
Industriel du secteur du bois
Industriel du secteur automobile
Groupe de PME spécialisé dans la gestion des flux logistiques industriels
- L'industrie automobile
- La défense
- Le naval, très présent notamment à Toulon
- L'industrie agroalimentaire
- Les fabricants de machine industrielles
La présence de cet actif industriel important induit l'existence d'un point mort souvent élevé, niveau à partir duquel l'équilibre est atteint et les charges supplémentaires sont limitées, même si le recours par exemple aux 3x8 rend le coût salarial supérieur.
De même une PME industrielle est aussi limitée dans sa croissance par un niveau maximum de production au-delà duquel il faut nécessairement réinvestir dans un nouvel actif industriel pour poursuivre la croissance.
Ces sociétés industrielles sont en général localisées dans des zones autour de villes majeures comme Vitrolles, Fos-sur-Mer, Toulon, Grasse pour les parfums, Cadarache pour l'énergie.
Cette industrie compte aussi des acteurs focalisé sur le service, qui eux n'ont aucun actif mais portent les charges de personnel et doivent gérer un staffing de profils souvent technique avec une visibilité sur la demande par leurs clients plus ou moins anticipable.
Pilotage financier
Un pilotage financier d'une entreprise industrielle doit notamment considérer :- un suivi de la rentabilité focalisé sur l'EBITDA mensuel car il est essentiel de ne pas s'arrêter à un suivi de marge pour intégrer la masse salariale afin d'avoir des chiffres pertinents et exploitables.
- une différenciation claire des charges fixes et variables, dont celles liées à la masse salariale, pour optimiser le point mort
- une prévision de l'activité intégrant les besoins d'investissement dans de nouveaux actifs (ou pour du remplacement) afin d'anticiper leur financement
Valorisation
Les PME industrielles se valorisent en général autour de 6x l'EBITDA.Il faut toutefois prendre en compte l'actif industriel : le raisonnement en multiple d'EBITDA tient seulement si cet actif va permettre d'opérer pendant de nombreuses années. Au contraire s'il faut renouveller systématiquement alors un acquéreur réfléchira en termes de multiple du REX ou bien considèrera un coût de remise à niveau de l'actif industriel en déduction de la valorisation.
Exemples d'expériences
Acteur du négoce de matériel industrielIndustriel du secteur du bois
Industriel du secteur automobile
Groupe de PME spécialisé dans la gestion des flux logistiques industriels
Nicolas D'AMICO