Immobilier : promotion, agences et BTP

Le secteur immobilier comprend plusieurs métiers aux typologies bien distinctes :

• La promotion et les marchands de biens : activité risquée qui nécessite une forte expertise avec un besoin de financements important bloqué sur des durées longues pour la promotion
• Les agences : qui ont à la fois une activité de transaction, très rentable mais fluctuante, et de gestion qui assure un récurrent stable
• Les acteurs du BTP, qui portent la main d'oeuvre et le risque sur la construction
• Les foncières qui portent les actifs et le rendement

Le secteur est dans son ensemble très sensible aux taux d'intérêts et au financement bancaire.

Les acteurs de l'immobilier sont souvent situés dans ou autour des principales villes (Marseille, Toulon, Avignon, Nice, Montpellier, etc.) et réalisent leurs activités sur ces territoires et avec un éloignement progressif sur les zones disposant de foncier disponible.

Pilotage financier

Le bon pilotage financier dans le secteur immobilier focalise sur le suivi des chantiers, et dépend du type d'acteur :

• Pour un promoteur l'important est le suivi par chantier de l'avancement et du reste à faire, afin d'éviter les dérrapages qui ont un impact très élevé sur le coût des programmes et sur le timing de récupération du cash bloqué
• Pour un acteur du BTP on suivra de façon fine les chantiers également avec un focus sur la masse salariale pour optimiser la marge par chantier
• Pour un réseau d'agence le suivi sera sur l'activité dissociant bien la gestion (avec suivi du temps passé pour s'assurer d'être rentable) et la transaction qui est plus volatile

Valorisation

La valorisation d'un promoteur sera basée sur la valeur des programmes avec une approche d'estimation de la trésorerie future nette des remboursements.

Pour un acteur du BTP on est en revanche sur une approche de valorisation plus classique de multiple d'EBITDA en général inférieur à 6x.

Les réseaux d'agence sont eux valorisés en différenciant l'activité de gestion, valorisée 1 à 2x le chiffre d'affaires, et celle de transaction très peu valorisée car dépendant en général très fortement du cédant.

Exemples d'expériences

PME fabriquant du secteur du bâtiment
Entreprise de menuiserie sur mesure
Distributeur de matériel de construction
Acteur web du secteur de la location immobilière